도이치뱅크: 미국 증시 랠리에 위협이 되는 3가지 주요 리스크

 

도이치뱅크는 최근 보고서를 통해 2024년 기록적인 상승세를 보였던 미국 증시가 직면할 수 있는 세 가지 주요 리스크를 경고했습니다. 올해 S&P 500은 연초 대비 26% 상승했으며, 최근 한 달 동안도 3% 추가 상승을 기록했습니다. 그러나 과열된 시장 상황 속에서 이러한 상승세를 방해할 잠재적 요인들을 주의 깊게 살펴볼 필요가 있습니다.

 

1. 경제 침체 가능성

대다수 경제학자들은 미국 경제가 연준의 긴축 정책에도 불구하고 "소프트 랜딩"에 성공할 것이라고 전망합니다. 그러나 도이치뱅크의 매크로 전략가 헨리 앨런은 예상보다 더 큰 경제 둔화가 발생할 경우, 주식 시장에 심각한 영향을 미칠 수 있다고 경고했습니다.

앨런은 "올여름 약한 고용 데이터와 경기 둔화 우려로 주식이 큰 폭으로 하락했던 사례는 이러한 리스크를 잘 보여준다"며, 실제 경기 침체가 발생하면 리스크 자산에 더욱 부정적인 영향을 미칠 가능성을 언급했습니다. 2025년 미국 GDP 성장률 전망치가 높아지면서, 경제 지표가 시장의 기대를 충족하지 못할 경우 실망감이 클 수 있습니다.

 

2. 지정학적 불안

올해 초 중동 지역의 긴장 고조는 유가 급등과 함께 주식 시장에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 최근 우크라이나와 러시아 간의 갈등이 재점화되면서 지정학적 리스크는 다시 시장의 주요 우려 요인으로 떠올랐습니다.

앨런은 "지정학적 불안은 투자자들에게 즉각적인 영향을 미칠 수 있으며, 만약 새로운 갈등이나 기존 분쟁의 확전이 발생한다면 시장은 강한 하락세를 보일 가능성이 크다"고 지적했습니다. 특히 러시아-우크라이나 전쟁과 같은 대규모 분쟁은 글로벌 증시에 치명적인 영향을 줄 수 있습니다.

 

3. 인플레이션의 재상승

2024년 10월 현재 인플레이션은 연간 기준 2.6%로 하락했지만, 월간 상승률이 높아지며 시장의 우려를 자극하고 있습니다.

앨런은 "만약 인플레이션이 연준의 2% 목표치를 지속적으로 초과한다면, 시장은 추가 금리 인상 가능성을 반영하며 하락할 것"이라고 경고했습니다. 도이치뱅크는 2025년과 2026년에도 연준이 선호하는 핵심 개인소비지출(PCE) 지수가 2%를 초과할 것으로 전망하며, 이는 긴축적인 통화 정책의 장기화를 의미할 수 있다고 분석했습니다.

 

낙관적인 전망과 투자자의 주의사항

일부 월가 전문가들은 현재의 증시 랠리가 과도하다는 의견을 제시했지만, 시장 전망은 여전히 긍정적인 편입니다. 미국 개인투자자협회(AAII)의 최근 설문 조사에 따르면, 6개월 내 주식 시장 하락을 예상하는 투자자는 33%에 불과했습니다.

도이치뱅크는 투자자들에게 지정학적 위험과 경제 둔화 가능성을 주시하며, 인플레이션 데이터와 연준의 정책 방향성을 면밀히 분석할 것을 권고했습니다. 시장의 불확실성이 커지는 상황에서 포트폴리오를 다양화하고 리스크 관리에 초점을 맞추는 것이 중요합니다.